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配资炒股平台找加杠网也计划投资可转债、宽基 ETF 等权益类资产

本期，《机警理财日报》重点关注"固收 + 权益"产品和权益类产品两大含权理财产品的 2025 年上半年的业绩表现。

数据说明：

本期产品类型为"固收 + 权益"公募产品和权益类公募产品，要求产品成立时间在 2025 年 1 月 1 日前，结束时间在 2025 年 6 月 30 日后，各指标的取数时间以机构官方公布 2025 年 6 月最后一个净值日期为基准向前推算对应的指标计算区间。剔除信息披露不规范或净值数据不完整的样本。榜单排名来自理财通 AI 全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。

一、整体表现

2025 年上半年，债市步入高波震荡格局，A 股呈现温和上涨态势，银行理财力推的"固收 + "产品也表现不俗，1 款产品收益率超 5%，5 款产品收益率超 4.5%。具体来看，在排名前十的"固收 + 权益"产品中，城商行理财公司北银理财在一众大行理财公司中杀出重围，有 3 只产品入围前十，国有行理财公司交银理财上榜 2 只产品，其他产品分别来自 5 家理财公司。

杭银理财"幸福 99 鸿益 ( 双债增强 ) 100 天持有期"排名首位，净值增长率达到 5.48%，兴银理财"睿盈年年升 8 号净值型 A "排名第二位，但该产品回撤幅度为榜单最高。北银理财公募 REITs 主题产品排名第三位，净值增长率达到 4.67%。除上述产品外，平安理财"灵活成长创利日开 270 天持有 1 号 G "也表现较佳，产品在录得 4.52% 的收益率同时几乎没有回撤，卡玛比率最高。

二、亮点产品分析

榜首产品：押注可转债高涨 5.48%

杭银理财的"幸福 99 鸿益 ( 双债增强 ) 100 天持有期"为中风险等级的公募固收类产品，最短持有期限为 100 天，产品成立至今不足 1 年，暂未发布产品投资报告。但从产品说明书的投资策略可以猜测，产品上半年的高收益率主要来自可转债投资的贡献。产品除了计划投资债券等固收类资产外，也计划投资可转债、宽基 ETF 等权益类资产，业绩比较基准为"中债综合财富（1-3）指数收益率 *80%+ 中证转债指数收益率 *20% "。

今年以来，可转债市场表现稳健。Wind 数据显示，中证转债指数今年上半年已取得 7.02% 的涨幅，表现优于主要宽基指数。年初可转债市场曾处于调整状态，但很快步入上行通道；3 月中旬后，市场再度深幅调整，并跌至年初低点。此后中证转债指数单边走强。

榜二产品：主动管理拯救净值下挫

兴银理财"睿盈年年升 8 号"为 1 年定开型的三级固收类产品，下分 A 和 B 两个份额，产品成立时间较早，于 2021 年 4 月份成立，业绩比较基准为"中债 - 新综合财富 ( 1 年以下 ) 指数收益率 × 85%+ 沪深 300 指数收益率 × 15% "。

从业绩表现看，产品在 2024 年之前净值一直处于震荡状态，以规模较大的 A 份额为例，2022 年到 2024 年三个完整年度的年化收益率依次为 -1.74%、0.58% 和 -0.93%。也因为这样，投资者纷纷离场，产品 2025 年一季度末总份额为 5778.48 万份，环比 2024 年一季度末降超六成，为 65.69%，2025 年二季度末总份额继续降至 3578.99 万份。

（图片来源：兴银理财官网）

然而，产品净值在 2025 年迎来显著回升，截至产品最新披露的 7 月 14 日净值，产品今年以来净值增长率达到 5.42%。究其原因，产品在 2025 年降低了对公募基金的高度依赖，转向更主动的持仓管理，提高以个股直投为主的权益仓位，同时通过委外投资提高对同业存单、债券的投资。2025 年一季度和二季度，产品持仓公募基金资产比例分别为 44.34% 和 60.33%，而前两个季度（2024 年三季度末和 2024 年四季度末）的持仓比例均超过 93%。主动管理方面，产品 2025 年二季度末权益仓位达到 16.39%，前十大持仓资产除八项债券型基金外，还包括两项股票资产越秀地产和广州酒家。

榜三产品：公募 REITs 助力增厚收益

2025 年上半年，公募 REITs 市场整体表现强劲，呈现出单边上涨的趋势。Wind 数据显示，中证 REITs 全收益指数累计上涨 14.21%。在公募 REITs 资产的助推下，北银理财"京华远见基础设施公募 REITs 京品 1 号"上半年净值涨幅达到 4.74%。该产品主要配置于中短久期信用债，同时适度增配 reits 资产和固收 + 基金增厚产品收益。

截至 2025 年一季度末，产品合计持有公募资管产品比例达到 33.13%，前十大持仓资产有两只公募 REITs，分别是嘉实物美消费 REIT 和华夏金隅智造工场 REIT，占比 4.28%、3.99%。不过，该产品整体规模较小，仅为 0.6 亿元，且产品投资周期较长，为 2 年。

一、市场表现

2025 年上半年，A 股主要指数表现分化，北交所市场表现最为亮眼，北证 50 指数上半年累计涨幅达 38.72%，宽基指数上证指数、深证成指上涨 2.76%、0.48%，小盘成长风格一枝独秀。申万一级行业中，传统周期与金融板块成为资金避风港，有色金属、银行、国防军工板块涨幅居前。

二、产品表现

强行业属性产品收益领先，华夏理财 5 只行业指数主题产品进入前十，押注贵金属行业和专注微盘成长风格的两款产品排名第一、二位，涨幅均超过 25%，同时榜首产品净值波动幅度也较大，年化波动率超过 30%。

此外，光大理财超过 80% 比例资产投向公募 REITs 的主题产品"阳光红基础设施公募 REITs 优选 1 号"也取得第三名的成绩。在债券收益率较低的"资产荒"背景下，具有相对稳定现金流回报的 REITs 吸引资金流入实现上涨。根据产品 2025 年一季度末运作报告，该产品配置公募资管产品比例达到 83.88%，前十大持仓资产均为公募 REITs，第一大持仓资产为国泰君安东久新经济 REIT。

除上述表现优异的产品外，2025 年上半年还有两款产品净值下跌，分别是华夏理财"天工日开理财产品 7 号 ( 家居建材指数 ) "和"天工日开理财产品 5 号 ( AI 算力指数 ) "，净值增长率分别为 -3.12% 和 -3.59%。

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